カール・アイカーン氏：アップルの経営陣と争うつもりはなく、投資から撤退するつもりもない

億万長者投資家カール・アイカーンがアップル株をさらに購入

カール・アイカーン氏の動機に疑問を抱く人々もおり、億万長者の物言う投資家が、1500億ドルもの巨額の自社株買い戻し案に資金を提供し、少しでも利益を上げるためなら、アップルを負債に陥れるために手段を選ばないのではないかと懸念している。

私はアイカーン氏を恐れてはいませんが、一部のウォッチャーが恐れているのも理解できます。それも当然のことです。アイカーン氏は、自身の思い通りにするためにCEOや取締役会の人事異動を強行し、その後の会社の利益をほとんど考慮しないことで悪名高い人物です。では、アイカーン氏のAppleへの投資額はどれくらいなのでしょうか？彼はティム・クック氏に対して影響力を持っているのでしょうか？そして、彼は一体何を企んでいるのでしょうか？

ロイターはアイカーン氏にアップルの計画について正直に話すよう求めた。以下はその答えだ。

アイカーン氏はロイターの世界投資見通しサミットで、時価総額で米国最大の銘柄であるアップルに対する自身の計画についても示唆し、iPhone大手の同社経営陣と争うつもりはないが、投資から撤退する予定はないと述べた。

WTF部門からの別の引用では、77歳の億万長者は、多くの企業の収益が経営陣の強さではなく低い借入コストの結果であるため、株式市場が「大幅に下落する」と予想し、「非常に慎重」であると述べています。

アイカーン氏の考えが不可解なのは、ティム・クック氏に宛てた手紙の中で、自社株買い計画の資金を調達するためにアップルは借金をすべきだと繰り返し述べられていることだ。

夕食会で私たちが提案したように、もし同社が1500億ドル全額を3%の金利で借り入れ、1株当たり525ドルで入札を開始すると決めた場合、その結果、1株当たり利益が即座に33%増加し、株価が33%増加することになるが、これは株価倍率の拡大がないことを前提としている。

より長期的には（3年後）、提案どおりにこの自社株買いを実行した場合、市場がEBITの11倍というより通常の市場倍率で年間7.5％のEBIT成長を評価すると仮定すると、株価は1,250ドルまで上昇すると予想されます。

一貫性が重要ですよ、カール！

しかし、彼はティム・クックに対して優位に立っているのだろうか？

先週、ブルームバーグとロイターは共に、アイカーン氏のアップルへの投資額を24億ドルと推定した。アイカーン氏が10月24日付の書簡でこの数字を認めていたにもかかわらず、なぜこれがニュースになったのかはよく分からない。

いずれにせよ、24億ドルは大金であることは分かっていますが、実際に彼が購入できるのは、18億ドル相当の380万株を購入し、その後、保有株を24億ドル相当の470万株に増やした結果に基づくと、わずか0.5%の株式に過ぎません。

ここで話題にしているのは発行済み株式数であり、9月30日時点でのAppleの発行済み株式数は8億9,974万株だったことをご存知の方もいるだろう。最も重要なのは、同社の経営に発言権を持ち、取締役の座を獲得するには、同氏が10%近くの株式を保有する必要があるということだ。

カール・アイカーン（AAPLホールディングス）

では、彼がその目標を追求することを妨げているものは何でしょうか?

フォーチュン誌のフィリップ・エルマー・デウィットによれば、アイカーン氏でさえそれほど裕福ではないという。

アイカーンは裕福だが、そこまで裕福ではない。200億ドルの純資産のすべてをAppleに投資しても、保有株数は5%未満だ。

これは、ティム・クック氏がこれまでアイカーン氏の助言を拒否し、アップルの1500億ドルの現金保有額すべてを大規模な一回限りの自社株買いに投入してきた理由を説明するかもしれない。

ティムが押しつぶされないのは幸運だ。