心配するのはやめよう。ウォール街のあるアナリストは、Appleが利益率の引き下げを発表したことに対する投資家の懸念を和らげようと、そう訴えた。先週、同社幹部がiPad miniに望ましくない付加価値、つまり利益率の引き下げを発表したことで、懸念の波が押し寄せた。ドイツ銀行のアナリスト、クリス・ホイットモア氏は、こうした懸念を「誇張」だとし、Appleが生産を増強し、製造工程の最適化を進めていることから、予想を下回る利益率は「ほぼ完全に循環的な要因であり、構造的な要因ではない」 と述べた。結局のところ、これは以前にも見てきたことだ。
「この利益率の低下はほぼ完全に循環的なものであり、構造的なものではないと考えています」とホイットモア氏は月曜日に投資家に語った（AppleInsider経由）。
先週、アップルの最高財務責任者ピーター・オッペンハイマー氏は、iPad miniの粗利益率が「全社平均を大幅に下回っている」と述べた。その結果、投資家はアップルの1株当たり利益を、前会計年度開始時の13.87ドルから、今年は11.75ドルと予想した。
ホイットモア氏は、2010年にiPhone 4が発売された後、Appleの粗利益率は低下したと回想する。Appleは投資家に対し、粗利益率は約35%に低下すると通告していたが、iPhone 4の生産台数が増えるにつれて、利益率は急速に上昇した。
iPhone 5についても同様の懸念が表明されており、アナリストはAppleが競合他社より価格を安くしないという決定に疑問を呈し、Appleは競合他社より優れた技術力を持つという決定を擁護している。
Apple の通常は非常に大きな利益率が低下した理由は 2 つある。同社が発表した製品の数と、100 ドルの Android キラーをリリースすることで自社の評判を落としたくないという同社のこだわりである。
AppleのCEO、ティム・クック氏は先週、現在が「当社史上、製品投入とイノベーションにおいて最も活発な時期」であると述べた。しかし、クック氏は2013年度第1四半期にかけてコストが増加するとは予想していないと述べており、ホイットモア氏もこの点に同意している。
さらに、オッペンハイマーはiPad miniの製造コストをより適切に管理し、より効率的な製造体制を導入すると約束している。しかし、安価なAndroid端末の代替品を超えるデバイスを開発したいというAppleの意向を考えると、どれほどの効率化が実現できるのかは疑問だ。
どう思いますか？
粗利益率に対する懸念は「誇張」されているのか、それとも Apple の将来ビジョンに影響を与えるのか?
